被微博赶超 被巨头收购是Twitter的 归宿？

　　原标题：被微博赶超  被巨头收购是Twitter的 归宿？

　　对互联网公司来讲，3、5年就换了一个时代，Twitter在战略方向、产品理念上徘徊了好几个时代。

　　互联网公司到美国路演的套路是以“中国的谷歌”、“中国的亚马逊”自居，不过它们的市值与对标的美国公司却有不小差距。比如“中国的谷歌”、“美国的谷歌” 市值分别为775亿美元和6336亿美元。

　　2017年，微博成为 逆袭美国同类公司的中概公司。看在市值的份上，Twitter或许会说“我是美国的微博”，投资人会相信吗？

　　被微博逆袭

　　2013年11月8日，Twitter在纽交所上市，当日股价收入44.94美元，对应市值312亿美元。拥趸们认为twitter将像谷歌谷和Facebook那样成为全球领先的广告媒体。

　　5个月后的2014年4月，被视为“Twitter中国门徒”的新浪微博在纳斯达克上市。不过两者的理念存在较大差异：Twitter的初始定位是“拥有轻度社交关系的新闻平台”，传播效率高于一切：不超过140字、迟迟不能上传图片、反时间信息排序……新浪微博在口头上高度重视社交，在行动上则奉行“变现高于一切”的准则。正是这种差异导致了Twitter最终被“门徒”碾压

　　新浪微博上市头两年，市值在26亿-40亿美元间盘整，但由于Twitter的江河日下，两者市值的差距越来越小。

　　2014年8月1日，微博、Twitter市值分别为29亿美元和217亿美元，前者仅相当于后者的八分之一。到了2015年12月1日，微博市值已经是Twitter的四分之一。

　　此后微博业绩逐年向好，市值迅速赶超Twitter：2017年3月，微博以市值114亿美元实现了对Twitter的逆袭。

　　2017年7月28日，Twitter发布Q2财报：MAUs停止增长、营收同比下跌、运营亏损1.16亿美元。难看的业绩令Twitter股价持继下跌，截至8月10日股价跌至15.75美元，市值115亿美元，相当于微博的64%。

　　Twitter为什么被抛弃

　　逆水行舟，不进则退，Twitter被微博超越的另一半原因是自己不争气。2017年8月不到120亿美元，不到2013年11月上市时的40%。数据显示自2015年以来，Twitter的投资回报率远逊于大盘。

　　Twitter被投资抛弃的第一个原因是在微博反衬下业绩不佳，更确切地说是输在盈利能力。

　　2012年，Twitter、微博营收分别为3.17亿美元和6600万美元，后者相当于前者的21%；2016年，Twitter、微博营收分别为25.3亿美元6.56亿美元，微博相当于Twitter的26%。5年间，微博营收规模不过从Twitter的五分之一增长到四分之一。

　　2012年，Twitter、微博净亏损额分别为7900万美元和1.03亿美元。2013年，Twitter突然亏损6.45亿美元（仅Q4的股权激励成本就高达5.21亿美元），其后逐步收窄但进展缓慢。2016年，Twitter净亏损4.57亿美元，2017年上半年亏损1.78亿美元。微博于2015年现实3400万美元盈利，2016年净利润突破1亿美元，2017年上半年净利润达1.2亿美元。

　　假设2017年微博净利润能达到2.5亿美元，180亿美元市值对应市盈率高达75倍，远高于FB（约40倍）。

　　战略摇摆不定、内斗、旧股东减持等因素对Twitter估计有很大负面影响，但最关键的还是持续亏损。美国投资者骨子里都是“蓝筹爱好者”，对“暂时不盈利”的忍耐是有限的。特别当同类公司中出现率先盈利者之时，赚钱的会受到热捧，亏损的被弃之如敝屣。

　　除了业绩不佳，Twitter的用户数据也令人失望。