德意志银行为何回购债券

周五，德意志银行在一份声明中说，计划于2016年回购约50亿美元债券，大约34亿欧元，20亿美元债券。宣布回购债券后，德银股价上涨。

    近来，我们常常听说美国大公司回购股票，通过股票回购推升股价，而德意志银行却回购债券，为什么呢？

    今年以来，全球股市开局并不顺利，欧美股市下跌，日本股市也追随欧美股市下跌趋势。投资者避险情绪升温，为了降低风险提高收益，许多投资者开始减持股票，转向避险资金，债券或黄金。

    欧美债券收益率继续走低，债券价格在投资者增持中上涨，债券价格与收益率一般呈现反向变化，债券价格走低，收益率上升，债券价格上涨，收益率下降。债券收益率走低，黄金价格上涨。

    黄金有价值，且不会减少或增多，当债券收益率上升时，投资者增持债券以获得固定收益，持有黄金不能有利息收入。而当债券收益率下降时，投资者减持高收益债券，避险情绪推动投资者适当增持黄金。

    分析师对全球股市下跌做许多分析，其中，欧洲银行股票近期下跌比较明显，欧洲许多大银行股价下跌。

    首先，石油价格走低，石油企业相关银行贷款中，高收益债券风险增加，石油企业减少贷款与投资，降低成本以提高收益。银行贷款是银行盈利主要来源，而石油企业相关贷款业务也随之调整。

    其次，大宗商品价格走低，发达国家通胀率并不高，美国通胀率并未达到美联储预期，欧洲央行也正是因为通胀率未到目标而推出量化宽松，若欧洲通胀率不上升至2%，欧洲央行很可能在三月前后进一步宽松。

    通胀率未达到预期，对于股市并不是支撑，通胀可推升股市，若通胀率走低，金融股票下跌风险增加。

    再次，债券市场缺少流动性，由于宽松货币流动不平衡特点，新增货币先涌入金融市场，推高各类资产价格，债券、股票、不动产等，最后才可能到达实体，宽松货币让美联储、欧洲央行资产负债表膨胀，瘦身过程可能伴随着金融股票下跌。

    银行为了降低风险，提高收益，通过回购债券，增强财务状况，提高资金安全性，增加资金流动。据彭博数据，欧洲次级债券提供保障的信用违约互换上升。而德意志银行通过债券回购可以降低违约风险。