三季度亏损3.52亿美元，蚂蚁金服还能撑起1600亿美

　　原标题：三季度亏损3.52亿美元，蚂蚁金服还能撑起1600亿美元估值么？

　　刚刚过去的“双11”购物狂欢节，“天猫”全天成交额达2135亿元，同比增长26.93%，再创新记录。

　　在这份成绩单的背后，蚂蚁金服的消费金融产品——“花呗”发挥了重要作用。

　　消金界在“双11”当天体验发现，“天猫”售卖的商品中，相当多支持“花呗”的3期免息分期，还有一些支持6期免息分期。

　　乍看之下，蚂蚁金服的各项业务急速发展，但阿里巴巴集团日前发布的2018年Q3季度财报却显示，今年第三季度，蚂蚁金服亏损3.52亿美元。

　　这到底是怎么回事呢？

　　一个很重要的原因是，受现金贷监管政策的影响，蚂蚁金服的“花呗”和“借呗”产品，在2018年的发展相对缓慢。

　　以融资额为例，2018年上半年，蚂蚁“花呗”和“借呗”一共仅发行了18支ABS，规模仅430亿元，仅相当于去年同期的一半。

　　而蚂蚁“借呗”30亿元的ABN融资计划，更是自去年底撤回后，便彻底没了下文。

　　消金界（cfwnews）注意到，今年“双11”，蚂蚁“花呗”也没有像往年一样，给用户大幅提额，而是把贷款额度给到了商户，如首次参加天猫“双11”的本地生活商家，总计贷款提额170亿元。

　　当“花呗”和“借呗”发展遇阻时，蚂蚁金服在今年三季度出现亏损也就不难理解了。

　　据公开资料推算，蚂蚁金服2017年前三季度的税前利润约为126亿元，而同期借呗的净利润约为45亿元。

　　换句话说，单“借呗”业务一项，便能贡献蚂蚁金服三成左右的净利润。

　　或许是为了对冲消费金融增长放缓的影响，蚂蚁金服在今年三季度加大了投放补贴力度，用于获取更多用户。

　　财报显示，截至2018年9月30日，蚂蚁金服的国内年活跃用户超过7亿，其中70%的用户使用3项及以上蚂蚁金服的业务。

　　对比今年5月份时，蚂蚁金服曝光的6亿用户数，短短一个季度，新增了足足1亿的用户。

　　单季新增1亿用户，不难想象蚂蚁金服为此付出了天价的获客成本，此消彼长之间，亏损便在所难免。

　　但对蚂蚁金服来说，短期亏损并不可怕，因为这可能是它从金融服务平台向技术输出平台转型时，必须承受的代价。

　　今年4月，蚂蚁金服CEO井贤栋曾表示，蚂蚁金服要通过技术出海的方式赋能当地合作伙伴，这显示出其技术输出的野心。

　　事实上，为符合监管，金融科技公司均在向技术输出平台转型，蚂蚁金服的竞争对手之一京东金融，日前也更名为了“京东数科”。

　　至少从资本市场来看，蚂蚁金服的这一转型得到了认可。在一份蚂蚁金服的研报中，安信证券将其估值上调到了1600亿美元。

　　对蚂蚁金服来说，如果在转型完成后能实现稳定盈利，它的估值可能还会再高一点。