小米定于7月16日发行CDR 一场资本盛宴即将到来

    原标题：小米定于7月16日发行CDR 一场资本盛宴即将到来

    5月31日讯，据证监会和投资银行的消息，小米定于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR，成为中国 CDR企业。为了配合CDR的发行进度，小米将上市时间推迟了1~2周，将于2018年7月9日进行CDR和香港IPO的定价，并于2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。

    今年5月3日，小米向香港递交了IPO文件，联席保荐人为中信、高盛以及摩根史丹利。成为港交所力推“同股不同权”之后的首批申请科技企业，也被认为将是今年全球最大规模IPO。

　　(图片来源:网络)

　　CDR的全称是Chinese Depository Receipt,中文名称是“中国存托凭证”,其实就是境外企业在中国上市的一种方式.这是继国际板和战略新兴板之后,中国政府和监管部门希望把 中国企业留在国内的又一次尝试.CDR也被看作中国版的”ADR”,即American Depository Receipt,也是境外公司在美国上市的一种方式.在美国上市的“中概股”基本都是ADR,因为这些公司往往都在开曼设立集团公司,并通过VIE协议控制国内公司,所以也属于境外公司在美国上市.在香港市场,如果是境内公司在香港上市叫做H股;如果是境外公司在香港上市,叫做红筹股.此前,一些大型企业,尤其是一些金融机构,通过“A股 + H股”的形式,在中港两地实现同时上市.

　　之前的”A股 + H股”只能实现境内公司在两地的同时上市,但是大多数优质的中国独角兽企业都是海外架构,所以依然无法实现两地上市.CDR的推出,增加了“香港IPO/美国IPO + CDR”的新选项,也可以让更多 的中国互联网和新经济企业留在国内.此前,有消息传处:第一批入围CDR的企业有百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、携程、微博、网易以及舜宇光学;根据 可靠消息来源,今年最值得期待的IPO小米将成为 CDR企业,也将是第一批 一家.

　　CDR有助于小米上市的定价和后市表现,因为CDR可以让大陆个人投资者以最简单的方式,直接参与到小米的投资中.一般看来,港股的估值比美股高,A股的估值比港股高;而且,A股中几乎没有互联网和新经济企业,作为超级独角兽的小米必将受到极大的热捧.小米作为同一家公司,在中港两地的估值即使出现一定程度的差异,也不会长期保持很大的差异,所以这也会变向推高小米在港股的估值.

　　之前,CDR的发行传言可能有两种形式,一种是通过直接在境内发行新股,另一种是通过在境内发行与境外股票挂钩的金融衍生品;目前,业内人士证实小米将通过直接在境内发行新股的方式发行CDR.CDR将不会有A股常规”IPO发行价格不超过23倍市盈率”的限制.为保护两地不同投资者的利益,CDR的定价会与香港IPO的定价基本一致,预计CDR的定价会略高.

　　小米CDR的额度分配尚待最终确认,但是大致方案如下:CDR的融资稀释比例将大大低于香港IPO;会有一定比例的基石投资者,也叫战略配售,将有36个月的锁定期;剩余份额分配给机构投资者和个人投资者,但是个人投资者份额较少;由于大陆投资者对于小米CDR有极大的期待,将会出现数百倍的超额认购情况.

　　总之,散户除了后市参与以外,要参与到本次小米的CDR发行和香港IPO会非常困难;但是,一旦有机会参与其中,将搭上“今年最值得期待IPO”和“ CDR企业”的顺风车,迎来一场资本盛宴和狂欢.