在一片萧条的跨境投资大背景下 投资界在硅谷看

　　原标题：在一片萧条的跨境投资大背景下 投资界在硅谷看到了一抹亮色

　　2016以后，跨境投资再也不“火”了。

　　政策紧缩，影响人民币出境;之前几年硅谷的“独角兽”们估值虚高，忙不迭进场的投资人们暗自都有些悔意;一轮又一轮的泡沫散去之后，来自中国的资本没有了此前的强势姿态。根据Bloomberg数据，2017年的前四个月份，来自中国的跨境资本收缩了67%，达到了08年金融危机后的最大幅度。

　　然而在一片萧条的跨境投资大背景下，投资界在硅谷看到了一抹亮色。

　　一家位于Palo Alto的孵化器，凭借一种全新的“Unicorn Farming”（培育独角兽）模式，系统化、规模化地孵化优质科技项目，业绩耀眼：团队在培养出三家上市公司、三家新三板挂牌公司之后， 短短四年内，孵化及投资出了 三个估值超过10亿人民币的Pre-IPO公司，一个估值超过十亿美金的硅谷独角兽公司Pluralsight、以及如drive.ai等多家硅谷热门创业公司。

　　这家孵化器不仅有着独特的跨境创新模式，同时拥有重要的中国产业资源，其控股母公司创源InnoSpring（后文简称InnoSpring）位于中国上海，定位是“产业创新服务系统运营商”。

　　这一模式有何独特之处？又为何能逆势而行？投资界记者专访了InnoSpring董事长及总裁刘万枫及InnoSpring（硅谷）总经理王笑，试图理清其中关窍。

　　后YC时代：机会在深入产业垂直整

　　十二年了，Y Combinator这个硅谷最 的孵化器，经历了开天辟地的初期，接连孵化出Airbnb、Dropbox、Stripe等百亿乃至千亿美金市值独角兽的中期，终于走到了此刻：一年孵化项目数量超过1000家，然而最近几年能长成此前三巨头规模的公司数量是，零。

　　为什么？

　　不论是Google、Facebook崛起，还是YC自己孵化的Airbnb等公司，都搭乘着web时代及移动互联网时代的风潮。社交网络、搜索引擎、共享经济，这些轻量级的技术，可以在简陋的车库用低成本实现早期的成长积累，并在资本介入后进一步扩大。

　　可如今的赛道是物联网、人工智能、机器人、生物科技……每个行业都觉得自己可能是下一个“移动互联网”，然而这些技术项目想要变成一个伟大的公司，道阻且长。技术的打磨、产品商业场景的探索、供应链的整合、传统产业链的合作关系，这些全都解决之后，它们也许才能最终立足于市场、获得客户认可。

　　“再也没有‘颠覆者’了……互联网和移动互联网的入口已经被巨头占据，每个人都有了自己的智能手机，大公司称霸了整个app store……最重要的是，现在的新兴热点方向往往更青睐已经拥有规模与雄厚资本的机构。”今年十月， 美国科技媒体TechCrunch的文章中写道。

　　这也许就是YC再也孵化不出来新的Airbnb的原因。而回想起文初提到的跨境寒潮，也许它并不一定来自于中国资本出境的政策，而是整体硅谷早期投资的困境，映射到了这些积极参与跨境投资的中国投资者身上。

　　早在2013年InnoSpring成立之初，刘万枫及其团队就感受到了这一点——面对如今的创业生态，过于简单的孵化器加速器模式正在失去竞争力。

　　如今热门赛道里的创业公司，往往面对着极长的产业链，以InnoSpring 布局的生物医药领域为例，新药的前期研发投入极高，产业化周期很长。而传统孵化器、加速器擅长的是往往提供资本支持、创始人网络关系和公司运营建议，基本帮不上什么忙。

　　然而假如资源提供方集中耕耘某些垂直领域，这类创业公司能够获得的助力却能以几何级数增长。