靠一支玻尿酸就敢冲刺IPO 医美产业尽是“暴利”

　　原标题：靠一支玻尿酸就敢冲刺IPO 医美产业尽是“暴利”？

　　突然想到大S曾在综艺节目中说过：“如果没有了玻尿酸，很多明星根本活不下去，因为一旦缺少了它，我们美丽的容颜将不复存在，剩下的只有衰老。”

　　之前去美容院做面护，遇到一个有颜又有料的美女。

　　“姑娘，你鼻子不够挺、下巴也不尖，要不要整一整？”我内心是崩溃的但还要故作优雅。

　　“怎么整？”“怕动刀的话，一针玻尿酸就能解决。一针2000，半年打一次， 让你面目一新。”说实话当时真的心动了，但最后还是没有行动。

　　突然想到大S曾在综艺节目中说过：“如果没有了玻尿酸，很多明星根本活不下去，因为一旦缺少了它，我们美丽的容颜将不复存在，剩下的只有衰老。”

　　最近刚好看到了一个公司的财务报表，这家公司就是生产玻尿酸的，营收主要依赖一支单品，前五大客户三家关联公司，子公司集中亏损，却要冲刺创业板IPO了！

　　有多“暴利”？

　　开双眼皮、去皱纹、隆鼻、丰嘴唇……在所有微整形手术当中，玻尿酸是最常见也是刚需的材料。玻尿酸价格差异很大，却有一点达成了共识：贵。便宜的数百元，数千上万的也很常见。

　　但你或许不知，如此昂贵的玻尿酸，其成本还不如吃一顿麦当劳，毛利率达九成，当真“一本万利”。

　　这家即将IPO的公司叫爱美客，2004年成立，注册资本9000万，专门生产玻尿酸。仔细研究了下招股书发现，一针玻尿酸产品原料成本加起来不超过200元，其中透明质酸钠159.82元/克、注射器8.8元/支、针头4.76元/个，但出厂价却翻了2—15倍。

　　招股书中，最受外界瞩目的数据恐怕就是毛利率了。爱美客2014—2016年度营业收入分别为7512万、1.1亿、1.4亿，2015年归母净利润1765万元，2016年达到5337万元，年增长率超过200%。而2014-2016年，公司综合毛利率达到93.73%、91.31%、87.19%。

　　靠一支玻尿酸就敢冲刺IPO，医美产业到底藏着多少“暴利”？

　　再来看看公司主营业务构成，三款核心产品逸美、宝尼达、爱芙莱的销售收入分别占2014、2015、2016年公司当期营业收入的比重为98.99%、96.14%和98.81%。

　　值得注意的是，主营产品逸美和宝尼达无论是在销售收入还是销售占比上都急剧下降，只有爱芙莱的销售收入大幅增长，2016年的销售占比72.27%。琢磨半天，原来爱美客是靠爱芙莱这支单品支撑公司运转的。

　　靠一支玻尿酸就敢冲刺IPO，医美产业到底藏着多少“暴利”？

　　进一步来看，2016年公司将爱芙莱售价由每支471.04元降为368.04元，使其销售收入占比由2015年的29.5%提高到70%，但却收获了超200%的利润增长率。结合报告期内的成本、售价，2016年玻尿酸主要原材料成本173.38元，售价 时可达2530.37元，产品溢价1359倍。

　　当然，2500元也不是终结，这支玻尿酸出厂后，还要经过经销商、医美诊所等好几个环节，才能最终注射到女人的脸上。层层加价之后， 一支甚至能卖到上万元。

　　入局者众

　　爱美客或许只是个例，但可“管中窥豹”辐射行业。

　　中国的整形美容服务市场已经初步完成启蒙阶段，在过去五年表现出高速崛起的状态，医美案例数与医美注册医师队伍的扩张速度均处在世界前列，市场复合增速达到24.8%。