最“闹腾”新三板公司 不停停复牌 最终付出2.

　　达海智能三档价格回购股票， 需支付2.72亿元。

　　那家为了摘牌，反复“折腾”，不停停复牌的达海智能终于走到回购股份的阶段了。

　　根据公司公告，在今年5月3日召开的2017 年第三次临时股东大会上，公司已经审议通过了终止挂牌的议案。现在终于要开始回购异议股东的股票了。

　　作为又一家股东超过200人的摘牌公司，达海智能此举备受关注。为了顺利回购，达海智能拿出了一份诚意满满的回购方案。给出的 回购价是7.2元。而近半年来，达海智能的区间成交均价为7.43元，也就是说公司照顾到了绝大多数二级市场股东的利益。

　　根据 回购价和回购比例算下来，公司需要支付2.72亿元。这次的回购会顺利吗

　　一、三档价格回购股票， 需支付2.72亿元

　　6月20日，摘牌在即的达海智能发了一份《对异议股东权益保护措施的公告》， 公司股票在股转系统终止挂牌后90日内回购异议股东的股票。

　　达海智能本次的回购对象要同时符合这三项条件：第一，第三次临时股东大会股权登记日登记在册;第二，未出席股东大会或未投赞成票;第三，公司终止挂牌90日内，要求公司回购股份。

　　对于同时满足以上三个条件的股东，达海智能将协调公司第一、第二、第三大股东或其他指定股东收购异议股东所持股票。

　　读懂新三板研究员注意到，去年年底达海智能股东已经超过200人。出席股东大会审议摘牌事项的股东共有18人，持有表决权股份7017.4万股，占公司股份总数的64.98%，且这部分股份均对终止挂牌的决定无异议。也就是说，约有35.02%的股份在回购范围内。

　　这比另一家摘牌的新三板公司苏州园林回购压力大了一倍。苏州园林今年3月31日成功终止挂牌，股东人数同样超过200人。

　　苏州园林召开股东大会审议摘牌事项时，共有30人出席，持股比例为85.4%，也就是说只有14.6%的股份在回购范围之内。

　　对于异议股东的股票，达海智能提供了三种回购价格，分别是4.3元、6.9元、7.2元，具体计算方式如下：

　　正常来讲，异议股东当然会选择 的回购价，也就是停牌前最后一个交易日的收盘价——7.2元。不知道为什么达海智能会提出三种不同价格读懂新三板研究员为此拨打了达海智能董秘的电话，但电话一直未能拨通。

　　那么，如果全部回购，达海智能需要承担多大的成本

　　如果按照 的回购价7.2元和35.02%的股份计算，达海智能需要支付2.72亿元。值得注意的是，这部分资金将由公司前三大股东或其他指定股东承担。

　　根据2016年半年报(未披露年报)，达海智能前三大股东分别是达海控股集团有限公司、陈卫新、耿裕华，分别持股23.61%、4.63%、4.63%。

　　而2016年上半年，达海智能业绩出现大幅下滑。营收和净利润分别达到2.79亿元和2830.65万元，分别较2015年同期下降31.26%、27.87%。

　　算下来，回购资金约等于达海智能半年的营收、近10倍于半年的净利润。不知道大股东有没有压力。

　　二、为摘牌公司已经折腾了好久，这次回购会顺利吗

　　从达海智能近半年来二级市场股价来看，这份回购方案可谓诚意满满。

　　读懂新三板研究员发现，近半年来，达海智能的区间成交均价为7.43元，停牌前收盘价为7.2元。且公司在新三板上的定增价为6元。

　　如果按照7.2元回购，照顾到了绝大部分二级市场进入的股东的利益。那么股东究竟是什么态度呢读懂新三板研究员联系到几位投资人。

　　有一位以7.3元买进的投资人表示愿意回购，但想跟公司沟通下再做决定，“倾向回购，但觉得价格有点低，之前买进的成本大概是7.3元，想与董秘聊聊再做决定。”除了价格，这位投资人也想公司了解关于回购款支付速度、相关登记费用归属等细节。

　　另一位投资人看好公司的发展，表示不太想参与回购， “公司这几年业绩还算稳定，而且综艺股份董事长昝圣达也参了股，员工股权激励都是6元定增800万股，反正是赚的就想搁在那。”

　　此外，也有投资者提出了自己的疑问，公告中表示符合条件的股东要“以书面方式要求公司回购其持有的股份”，达海智能却并未明确书面提交的具体联系方式。

　　其实为了摘牌离开新三板，达海智能此前已经过多次折腾。

　　达海智能早在3月15日就发公告要申请摘牌，但没过多久，在3月31日召开的股东大会上又给否决了。直到4月18日，董事会才最终通过了申请终止挂牌的决议。

　　与此同时，公司也是反复停复牌。3月30日停牌，为了让两家国有做市商顺利退出，4月10日又复牌，最终到4月18日才顺利停牌。

　　当时做市商手中的股票，一部分由公司股东回购，一部分由做市商自己通过交易转让。为了IPO，公司也是拼了。

　　这次异议股东股票的回购，能顺利完成吗