美国经济衰退信号

      4月23日凌晨，美股周五大幅收跌，三大指数均重挫逾2%，道指暴跌近千点，创下近一年半以来最大单日跌幅。

美股大盘暴跌之下，盘初强劲反弹的中概股也被“带崩”，衡量中概股整体表现的纳斯达克中国金龙指数盘初一度涨超5%，但收盘仅上涨了0.5%。

美股暴跌背后，美联储步入加息周期，且市场预计五，六月份的单次加息力度可能达到50基点或以上，这给市场带来了很大的不确定性，而这可能会延长A股的筑底周期。

近几年的股市市场行情并不景气，外加今年22年疫情期间导致今年的行情会非常的难做，早几年跟基金做抱团股，但今年这套路明显不香了。

外部环境由于俄乌战争再加美联储加息预期变的更加不确定，香港恒生指数已经回到了解放前19000点，国际资本联合收割机开始收割全世界财富。

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2021年全球经济正在从新冠肺炎疫情的巨大冲击中逐渐修复，我国有效控制了疫情传播，经济也在全球率先实现复苏，成为全球唯一实现正增长的主要经济体。

但今年的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营困难，城镇调查失业率为5.5%，虽然比疫情期间的6.2%显著下降，但仍高于疫情前5%的平均水平，若再考虑劳动参与率降低和非城镇实际就业情况，全国实际失业情况会更严峻。

就业压力未能缓解，主因是服务业修复缓慢，自2020年3月开始，服务业PMI就业指数始终低于制造业PMI就业指数，而疫情前的大多数时间内，服务业PMI就业指数高于制造业PMI就业指数。

受疫情冲击，服务业小微企业运行指数就持续低于小微企业整体运行指数，不排除部分诸如小旅店、小酒馆、小商贸等小微实体和个体工商户因疫情已经彻底退出。

同时，伴随全球疫苗接种率持续提升和天气转暖利于疫情平稳等因素，我国防疫产品的出口可能会下降，而海外产能的恢复也会削弱我国的出口替代。

加之伴随美国既定的“去中国化”全球战略的推进，不排除拜登政府在实施基建计划过程中，率先在其进口端实施“去中国化”，因此，出口高增长的持续性存在很大不确定。

而连续2年高强度抗击疫情，很多地方政府财政压力已经巨大，一些行业和企业资源和潜力严重消耗的中国而言，疫情大规模蔓延带来的冲击需要高度警惕，特别是在美国等海外国家已经放开因疫情采取的社会管制，经济社会运行得到很大修复情况下，将对中国抗击疫情和经济表现带来更大压力。

政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转，再加上股票市场本身的上市和交易制度存在严重缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。

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3月30号，美国2年-10年期国债收益率，出现倒挂，但尾盘转正，这个信号，值得高度关注。

一般而言，长期国债收益率，是高于短期的，但在特殊情况下，如投资者对经济前景非常悲观，则会出现倒挂，往往这个信号，预示经济即将出现衰退。

过去40年，每当这个信号出现，之后的1-3年，美国都会出现经济衰退，美股也会出现少则20%，多则50%的深度调整，这次美国长短债倒挂，虽然只是短期突破，之后已恢复，但既然出现了苗头，就要高度警惕了。

如果美股步入深度调整，对A股会造成一定影响，但非全局影响，主要原因是中美经济周期不一致，中国20年底，就已提前收缩，去年就开始进入下行调整周期。

美股因为刺激政策还没怎么收，所以还在景气周期，但如果美国步入衰退，对于全球整体而言，肯定有负面影响的。

鉴于美联储正全力试图降低通胀，美国经济预计将在今年下半年放缓。并且，由于可能受到美联储紧缩政策和油价上涨的双重打击，美国经济有可能陷入衰退。

出现美债倒挂，我们应当高度重视，但也没必要恐慌，控制好仓位和风险敞口即可。为风险做好准备不是坏事，当它发生时，你将能因此幸存下来。

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现阶段A股处于历史估值底部，现阶段处于一个相对较低的估值底，上证指数时隔一个月再度跌破3100点，逼近前期低点，市场出现恐慌，投资者情绪也达到冰点。

目前世界经济复苏动能减弱，国际地缘政治影响加剧，国内经济面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力，存在诸多不确定性和困难。

但从历史、大势和全局的角度看，我国资本市场30余年的改革和发展取得了巨大成就，资本市场改革发展保持良好态势。

我国经济长期向好的基本面没有改变，资本市场生态持续优化，上市公司质量和投资者结构呈现向好趋势，居民财富管理需求旺盛，国际吸引力不断增强，而中美贸易战也必定随着时间的推移会解决掉。所以利空消息只能短期影响A股走势，其长期走势依旧较好。

这两年我国经济处于转型阶段，变革中的阵痛必不可少，但是，这仅仅是黎明前的黑暗，现阶段已经处于较困难的处境中。所以未来几年必定是逐渐向好发展。

而当前A股估值处于市场底部区间，中长期投资价值已显现，二季度将是经济增长的拐点，而影响市场的外部因素也在逐步减弱。目前，市场处于急跌后的一个较大底部区域，大底部对应的是大机会，所以对于后市表现也不必过于担忧。

从时间节点来看，2014-2015年大牛市也过去4-5年了，一轮大行情的时间节点大致为6-8年。所以从时间节点来看，未来几年可能会有新一轮大的行情的启动。

2020年建成小康社会，2025年中国制造，未来，经济的发展必将持续，所以作为宏观经济晴雨表的中国股市也必将有所表现。

同时，诸多机构研判，外资，境内公募基金及保险资金等多路增量资金将继续加码布局A股市场，全年将有逾万亿元增量资金流入，目前IPO发行料保持平稳节奏，投融资保持动态，A股市场结构性行情可期。

最后，现在是一个A股证券市场的艰难时刻，同时，它也可能慢慢转化为一个A股证券市场的黄金时刻，这就是周而复始，也即是，反者道之动。

人类思维方式往往是线性的，但股市却是缓慢的，颠簸和曲折的。