从顺丰亏损看当前快递行业的发展

因基数效应和需求旺盛，2021年一季度快递行业业务量确定性高增长，但行业价格竞争、快递企业扩大投入、去年同期成本红利等因素，均可能导致2021Q1快递企业面临业绩压力，建议投资者关注行业中长期格局变化。
最近国内物流巨头顺丰的日子可不太“顺”。4月8日晚间，顺丰控股预告了2021年一季度业绩，预计扣非利润亏损10-12亿元，而上年同期盈利了8.32亿元。这也直接导致了近期顺丰股价的大幅下跌，市值较高点蒸发超2000亿元。
利润下滑是快递行业的个例吗我们应该从理性的角度来看待快递行业的变化。
2020年初的疫情对快递企业全网产能产生影响，造成较低业务量基数。2020年下半年以来，国内疫情虽然持续缓和，但仍对产业发展、行业格局、消费习惯等方面产生深远影响，原有商流环境或已改变，相应物流体系亦将同步跟随调整。今年由于国家提倡“就地过年”，电商需求持续旺盛，快递企业推出“春节不打烊”模式满足需求。根据国家数据显示，2021年一季度，全国快递服务企业业务量累计完成219.3亿件，同比增长75.0%;业务收入累计完成2237.7亿元，同比增长45.9%。增速虽有所放缓，但由于一季度一般是物流淡季，全年来看，快递行业件量将稳步提升。
从运单单价来看，虽然各快递企业在春节期间加收临时费用，但总体提价时间较短，行业回归常态后仍以价格竞争为主要手段。根据国家邮政局数据，2021年1-2月行业平均单价同比下降20.2%。快递行业一定要在价格上进行破局，在不同细分领域进行精化、细化。这也是我们看好头部快递企业的原因。这次疫情中，不少中小物流企业生存能力受到极大考验，业务停顿甚至面临倒闭。而部分大型企业深刻吸取经验着眼转型升级，部分头部企业则抓住机遇扩大市场份额。
在成本端，去年同期成本红利较多，关注快递行业一季度成本压力。
(1)2021年通行费常态化征收。2020年因抗击疫情需要，从2月17日至5月6日，全国高速免收通行费。而通行费在陆运成本中占比 25%左右，通行费常态化征收后将增加快递企业成本。
(2)2021年燃油价格持续上涨。2020 年初国际油价大幅下跌，并逐步传导至国内，0 号燃油价格在一季度经历三次调降，而 2021Q1 燃油价格则有四次调升。
(3)春节不打烊带来额外成本。考虑到春节期间的用工成本和临时资源价格较高，预计春节不打烊期间的经营成本较高，从而影响快递企业一季度成本。
展望未来，作为连接社会经济运行的基础性产业，物流行业在十四五规划的开局之年必将获得更多关注。2021年中国物流行业各细分领域企业将在政策导向、产业发展等多个内外因素推动下千帆竞发，推动行业在“降本、增效、提速”之路上继续加速前进，逐步形成专业化、数字化的现代物流体系。部分细分领域或进入大浪淘沙、龙虎争斗的竞争局面，领先企业将加快抢占市场、扩大规模，马太效应加速上演。