人民币增值贬值最根本取决于两个因素，一是国内货币发行量，一是出口能力。表面上看，人民币在外汇市场进行交易时，和普通商品的价格是由商品的供给和需求决定一样，人民币的升值贬值是由人民币的供给和需求决定的。对人民币的需求增加，人民币便会升值，需求减少人民币便会贬值。外汇市场人民币供给增加，人民币会贬值，供给减少人民币就会升值。

然而货币终究还是代表着实物，汇率只是反映的是一国货币对外国货币的购买力，购买外国商品最终是要拿本国商品作为交换的。如果一个国家没有任何出口能力，那么他的货币就购买不到任何外币，对外币的汇率就为零。在国内没有通胀的情况下，如果他的出口能力增加，那么汇率就会上升，出口能力下降汇率也会下降。

如果拿一部分本国货币购买一部分外汇，但是这部分外汇又不用来购买外国商品，储备在那，那么本国货币对外国货币的购买力就会上升，即汇率会上升。如果拿外汇储备购买了外国商品汇率就会下降。这是汇率可以人为干扰的部分。

汇率最根本的还是由一国的出口能力决定的，而一国的出口能力最根本的又是由其经济的生产效率和出口产业的劳动力人数决定的，当然拥有大量资源的国家除外。其经济的生产效率提升，出口能力就会增加，汇率就会上升，反之汇率就会下降。出口产业的劳动力人数增加，汇率也会上升，反之下降。

如果通过人为降低汇率来刺激出口对经济会产生什么影响呢？短期可以刺激出口增加，促进经济增长，降低失业率。在长期，出口因此增加的部分就等于实际国民收入减少的部分。