华东医药商务网(华东医药和复星医药和恒瑞医药

要解释这个问题，得搞明白影响市值的关键因素是什么？

首先来看一组公式：

市值=股价*总股本

股价=每股盈利*市盈率

可以得出，市值=市盈率*每股盈利*总股本=市盈率*净利润。

所以，理论上来说，净利润和估值决定了一家公司的股价和市值。

2019年，恒瑞医药营收233亿元，归母净利润53.3亿元，扣非净利润49.8亿元。

复星医药营收286亿元，归母净利润33.2亿元，扣非净利润22.3亿元。

华东医药营收354亿元，归母净利润28.1亿元，扣非净利润25.7亿元。

恒瑞的净利润是复星的1.6倍，华东医药的1.9倍，当然这还不是差距最大的地方。

恒瑞的毛利率常年维持在80%以上，净利率维持在20%以上，净资产收益率ROE超过20%，可以说是躺着赚钱。

复星医药毛利率接近60%，但净利率和ROE较低，这几年还有所下滑，净利率从20%掉到13%，ROE从14%降到11.5%。在上市公司中不算差，但在恒瑞面前就不够看了。

至于华东医药，ROE超过20%，但是毛利率和净利率较低，毛利率30%；净利率不足10%。

再来看看三家企业的估值，恒瑞动态市盈率84倍，复星31倍，华东23倍，恒瑞估值比复星和华东高出2-3倍，是恒瑞被高估了吗？

显然恒瑞超高的盈利能力，市场愿意给予其高估值，医药股中头部企业，比如CRO龙头药明康德，医疗器械龙头迈瑞医疗，估值都不低。

这是因为，这类公司的业务，未来有很大成长潜力，恒瑞相比复星和华东，业务更加专业化，以创新药为主，这门生意是医药中最赚钱的生意之一。

复星医药虽然也有创新药，但是业务过于多元化，有医药分销，有仿制药，还有医疗器械，平均下来，赚钱效应就不强了。

华东医药，医药商业、医药生产占据主要收入，前两年受带量采购影响，股价被压制的有点惨，创新药布局也很慢。

说的这里，为何恒瑞市值远超复星和华东？

无他，因为它做的生意最赚钱，而且以后赚的钱会越来越多。