小米如果上市，市值有多少？

　　原标题：小米如果上市，市值有多少？

　　小米上市似乎已是既成事实，网接下来只是时间问题，乐观的预测将是18年上半年。当然除时间以外，还有一系列无论是投资者还是普通看客都非常关心的问题——如果小米上市的话，它的估值能到多少？真的能达到传言中说的2000亿美元吗？还有，雷军真的手握77%的小米股权吗？一旦上市，雷军将成为大家难以超越的中国首富？

　　这些问题看似非常复杂，旁人难以琢磨，但其实不要因为涉及小米、涉及雷军，就急于去夸大或妖魔化这件事情，我们把这个事情还原成一件普通的市场行为，按照基本常识去分析，其实我们就能基本看透这其中可能的真相和事实。

　　先谈市值的问题，估值能不能到达2000亿美元，我认为这有点天荒奇谈，我们来看看市值2000亿美元的企业都是些什么企业——

　　甲骨文，全球最大的企业级软件公司，成立40年，中国去IOE运动中首当其冲者，市值2000亿美元；

　　AT&T，美国第二大移动运营商，成立120年，世界500强第9位，2017年营收1638亿美元，当前市值2300亿美元；

　　丰田，全世界排名第一的汽车生产公司，年产量超过1000万台汽车，当前市值2200亿美元。

　　以上这三家是市值2000亿美元左右的企业，以当前的小米，你觉得可以与这些巨头并肩吗？

　　我们退一步看看，IBM，蓝色巨人，市值1500亿美元；高通，芯片钜子，市值1000美元；大众汽车，当前市值800亿美元。当前的小米可以跟这些企业并肩吗？曾经风头一时无两的HTC，制造出世界上第一台android手机，曾经销量全球第一的HTC，如今市值不足200亿美元。

　　所以，你还敢相信小米能以2000亿美元的估值成功IPO吗？

　　那怎么来客观地评估小米可能的上市估值呢？业界通用的方法就是通过市盈率（市盈率=股价/每股收益）来反推——市值=总盈利*市盈率。智能手机制造行业的市盈率一般在20倍左右，如，苹果的市盈率是18.85。如果以20倍的市盈率，小米将会是多少市值呢？

　　由于小米没有披露盈利，我们只能进行大概的推算。很早前雷军就公布，2017年小米营收超过千亿元人民币，手机出货量超9000万。而分析人士一般认为小米手机每台利润位2美元，因此可以推算小米手机业务的盈利为1.8亿美元，这意味着，如果小米只上市手机业务板块的话，其估值应该不到40亿美元。

　　但是，小米早已以小米手机为核心布局了非常庞大的生态体系，当前已经囊括智能电视、智能家居设备、可穿戴设备、音响、手机配件等领域，当前小米的生态链公司达到90家，其中10家估值达到独角兽级别，如紫米、华米、智米、ninebot、小蚁等。

　　如果小米以整体生态体系上市的话，整体估值可能在800亿左右，但是小米生态成分有点复杂，有些资产已经单独谋求上市，如华米，所以小米也不太可能以生态整体上市，最终结果如何，当前不好早下定论，但我预计不会超过500亿美元，合理估值应该在300-500亿美元之内。

　　那雷军会成为中国新首富吗？这几乎不可能。首先，网上流传的一张雷军控股77%的图显然是在最初登记时的信息，经过多轮融资和股权置换，那77%早就被稀释，能保留20%左右就顶天了，如果雷军对小米还 控股，哪有什么机构会去推动小米上市啊。以500亿美元算，20%的股权价值100亿美金，离中国首富还差远呢。