老鹰基金刘小鹰：我们的投资逻辑可以总结为如

　　原标题：老鹰基金刘小鹰：我们的投资逻辑可以总结为如来神掌11式

　　老鹰基金的存续期为8-10年，未来我们还希望延长基金的存续期，这是一个主流基金的周期，不论VC还是天使，都应该遵循长期投资的理念，从而才能获取 的回报。如果只谋求3到5年，可能回报只有2-3倍，而且投资策略还会被打乱。短期来看，市场的风口变化很快，投资跟风很容易无所适从。在一个长周期里，创业投资必须扛得起风险，也要经得起风浪。所以，我们只关注风口期在5年以上的赛道，而不是那些1-2年就变冷的领域，比如团购、O2O、上门、网红媒体等。

　　我认为，风口期在5年以上的赛道足够多，包括：移动互联网、消费升级、物联网、大数据、人工智能、区块链。

　　看好网络互动视频

　　我们一直在关注互动视频这个细分领域。具体而言，就是指移动互联网里的视频。视频一直是一个很大的入口。早年国外有Youtube，国内有优酷、土豆、酷6、PPTV。后来BAT也很快加入，出现了百度爱奇艺、腾讯视频、新浪视频、搜狐视频等各大平台，后来优酷土豆合并，又被阿里收购。

　　用户上网除了获取信息，也喜欢分享，早期有BBS、博客，后来有社交平台、聊天工具。当网速加快带宽又变得便宜之后，上网可以看视频，可以互动点播，还可以通过付费滤掉广告，碎片化观看，看看停停，不像传统单项看电影电视受到场景和时间的限制。逐渐地，大量的视频被上传到网络供下载和观看，有了各大视屏门户作为平台和入口。也有大量的新视频内容根据网络观看的场景和习惯来开发和制作，比如微电影、网络剧、网络综艺节目、游戏、动漫等。视频相关的创业公司也越来越多，有技术、工具、内容、发行等。

　　当网络视频拍摄和制作工具越来越简便容易之后，用户也开始制作各种各样的视频进行上传和播放，甚至进行直播。移动互联网有一个特点是SoLoMo，即社交化、位置化和移动化。加上手机拍摄功能的强大，个人用户通过手机拍摄视频内容上传和分享，也可以创作有内容的短视频，展示自己的才华，建立自己的网络意见领地，于是陆续出现了网红和意见领袖KOL。

　　日本的移动互联网发展比中国至少早了5年。实际上，日本在2000年前后就有了3G手机，尽管那时候手机的操作体验较为原始，有直板机和折叠机，屏幕不大。日本的3G手机较早出现了彩色屏幕，手机上可以玩游戏、看视频。那时我去东京，在山手线地铁上看见很多上班族抱着3G手机看连续剧，如今这个场景在中国早已司空见惯。

　　根据统计报告，我们知道日本的3G用户花在手机上的时间不少，而且70%的时间和视频有关，比如看新闻、追网剧、电影、动漫、玩游戏等等。2012年前后，中国各大城市的智能手机普及率加速提升。2012年底，中国手机用户总数突破11亿，其中智能手机用户数达3.36亿，真正意义的移动互联网市场渐趋成熟。

　　比想象的还乐观

　　2010年，我作为微博最早的一批用户，认识了很多网友，其中包括 的天使投资人和很多创业者，加速了我转型进入移动互联网领域的天使投资。那时的创业热潮围绕着App各个细分行业，包括社交、图片、衣食住行等应用。比如美图秀秀、Caem-ra360等图片相关创业项目，早在2010前后就发展起来，估值也进入A轮或B轮。于是我就开始关注视频领域的早期投资机会。根据日本市场的经验，当时乐观地估计视频流量将会占整个移动互联网50%以上。

　　我也看到了在视频领域的微电影、网剧开始流行。2013年，微博网友推荐了在北京创业的香港人Yvonne，星娱乐创始人，她拥有海归金融和演艺双学位。当时，她做的是网络连续剧《音为爱》，与迅雷看看联合出品，主打年轻人追随音乐的梦想，第一季VV8000多万。我二话不说就投了，几年下来项目虽有各种困难，她也挺了过来，还拿到了《东成西就》的IP电视剧版权。