印度卢比对美元汇率

         当地时间7月6日，印度央行宣布采取放宽外国证券投资者 (FPI)投资政府证券和公司债券的范围等措施，旨在提振卢比、吸引外资。

近期以来，印度卢比兑美元汇率屡创新低。7月5日，印度卢比兑美元汇率创下79.38卢比兑1美元的历史新低。过去几周，印度货币一直在向1美元兑80卢比的关口缓慢靠近。

中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员刘小雪接受21世纪经济报道记者采访时表示，印度卢比持续下跌主要受两方面因素影响：

一是俄乌局势推高国际大宗商品价格，印度进口增加，贸易赤字进一步扩大；

二是美联储启动加息周期，印度资本市场资金流出增加，美元需求上升导致卢比汇率下跌。

“从目前来看，印度卢比下跌幅度保持在小幅、可控的节奏。未来，如果俄乌局势持续，国际原油价格处于高位，卢比仍有进一步下探的空间。”刘小雪称。

印度卢比下跌超6%

今年以来，印度卢比已贬值超6%。

由于美元所具有的国际储备货币的地位和功能，美联储启动加息周期，包括印度在内的大多数新兴经济体不可避免面临资本外逃、金融市场波动加剧等挑战。

从印度自身经济结构来看，该国是全球第三大石油进口国，国内石油消费的80%以上来自进口。刘小雪对记者称，在俄乌冲突等因素作用下，全球大宗商品价格高企，印度进口成本上升，从而对卢比构成压力。

根据印度贸易部公布的数据，受原油和煤炭进口增加影响，印度6月贸易逆差扩大至256.3亿美元的纪录高位。

美元走强和外资流出也令印度货币承压。今年6月，外国投资者从印度股市撤出66亿美元，为2020年3月以来最高水平；今年迄今，印度股市资金流出总计超300亿美元。

为了控制快速扩大的经常账户赤字、缓和印度卢比下跌态势，印度政府已采取对国内原油生产商征收暴利税、提高汽油和柴油出口关税、上调黄金进口关税等举措。上周，印度政府将黄金进口税从7.5%提高到12.5%。

此外，印度央行也采取了抛售美元等举措。不过，整体来看，印度央行对汇市的干预程度较有限。“这主要源于印度卢比并未出现失控的贬值，且适当贬值一定程度有利于提振出口。”刘小雪指出，后续，如果印度制造业和农业出口增幅明显，那么汇率贬值所起到的作用就是积极且有效的。

中国现代国际关系研究院南亚研究所副所长楼春豪对记者指出，卢比贬值刚好契合印度政府的产业关联激励计划。他解释，印度2020年开始启动产业关联计划，旨在扶持本国产业，目前涉及半导体、特种钢、白色家电、纺织业等14个重点领域。卢比贬值有助于促进出口，提升该国产业在全球产业链中的地位。

中国银行研究院研究员李颖婷也表示，卢比贬值有利于信息技术、机械工程等印度优势行业出口，并且在全球产业链重构的背景下，能够吸引部分制造业外商直接投资，在一定程度上加速产业向印度转移。

印度卢比预计保持走弱态势

今年以来，受疫情反复、地缘局势等影响，供应链受到冲击，印度等新兴经济体面临较大的输入性通胀压力，印度卢比的购买力受到削弱。在刘小雪看来，虽然印度央行已两次加息，这有利于保持汇率稳定，但无法抵消美国加息和国际原油价格上涨带来的影响。

今年5月，印度CPI同比增长7%，食品价格和燃料价格分别同比增长7.8%和9.5%。刘小雪告诉记者，在操作货币政策时，各国都面临着如何在保增长、抑通胀、稳汇率之间寻求平衡的问题。

面对卢比下跌，印度并非没有弹药。目前，印度外汇储备接近6000亿美元。“印度卢比尚处于温和、适当的贬值区间。如果印度政府有需要干预汇率市场，是具有较大弹性空间和能力的。”刘小雪称，考虑到俄乌冲突持续、美联储加息预期等因素，未来卢比大概率仍会继续贬值。

李颖婷告诉记者，未来，印度卢比走势主要取决于全球经济金融形势变化。尽管印度央行已加大对远期市场的干预力度，印度财政部也宣布加征黄金进口税和石油出口税以应对贸易逆差，但这些政策的有效性仍有待观望，卢比兑美元汇率很可能会在年内跌破80。

印度金融市场主管辛哈(Parul Mittal Sinha)接受媒体采访时指出，在未来3个月里，印度卢比兑美元汇率可能会跌至82。