美国债务违约

彭博社上周对61位全球投资者、策略师和交易员进行的一项调查结果发现，2020年下半年，亚洲将重新夺回了固定收益证券的榜首位置，其中，中国的股债汇市场均最受欢迎，随后是偏好韩国、泰国和波兰等国的低收益资产。

随后，国际金融协会(IIF)在5月5日发布的报告中认为，4月国际投资者已经回归新兴市场债券和中国股市，包括货币管理公司在内的全球投资者在当月可能向发展中国家资产注入约171亿美元，其中大部分是债券，但经济学家们也认为，并非是所有新兴市场的情况都已经明朗，对于一些股债汇市场来说，新冠状病毒带来的不确定性构成挑战，但中国股市是例外，该市场吸引资金82亿美元，显示出了人民币资产市场与新兴市场其他国家之间的差异，同时，包括MSCI、富时罗素和标普在内的越来越多的世界主要指数编制商也开始纳入中国股票。

据彭博社在5月5日援引中国央行的最新数据显示，截至3月底，境外投资者持有中国股票的规模约在1.89万亿元人民币（折合2650亿美元），且随着中国进一步开放资本市场和人民币数字类资产的落地，料将吸引国际资金不断涌入规模达7.4万亿美元的中国股票市场，数据显示，目前海外账户所持有的份额几乎与中国的共同基金一样大，MSCI在2月表示，到11月份A股在其指数中的权重将扩大三倍。

正如BWC中文网财经团队反复记录的那样，全球越来越多的明智资金将加速流入中国市场，尽管新冠肺炎病毒在全球仍存在不确定性，但海外投资者明显增加了中国债券的持有量，表明对中国经济的信心，这在美联储降息至零利率水平及开启无底线的量化宽松后将变得更加明显，中国股市是今年全球为数不多的未陷入熊市的主要股市之一。

据俄罗斯卫星通讯社在上周报道称，目前，外国投资者正在大量购买中国债券，持有的中国公共债券规模为2.26万亿元。分析表示，随着全球市场和投资者对中国在新冠状病毒后复产及经济数据持续复苏的乐观态度，促使全球市场将中国债券市场作为新的避风港，因人民币与美元的利差进一步扩大，中国资产的吸引力进一步上升。

高盛分析称预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年持续流入中国的股债券市场，事实上，不管美国经济状况或新冠病毒如何变化，病毒已经破坏了包括巨大的债务信用泡沫在内的美国金融市场中一切资产价格泡沫，并全面结束了牛市，为了应对这种情况，美联储在不到一个月的时间内通过了2008年所使用的全部剧本，开始不限量印钞，并压上了全部赌注和弹药，美国财政部和美联储在短短的23个工作日内宣布放水了达12万亿美元流动性。

最新进展是，美国财政部在5月4日宣布即将发行三万亿（2.99万亿）的天量美债计划（在2020年4月至6月这一季度），并且，美联储可能从本周开始购买至多7500亿美元的公司债及交易所交易基金(ETF)，这其中就包括其首次购买的垃圾企业债券，这也意味着，今年借钱总额将超过去五年总和，不过，现在美国市场并没有迎来真正的复苏。

但美国的持续大放水后，副作用已经显现，路透在4月份预测一旦全球经济企稳，美元将在未来12-24个月下跌超过15%，不仅于此，最近七周以来，美国的主权信用违约债务互换掉期CDS也开始激增，但美国人不会真正付清它，取而代之的是印更多的钱，这也意味着未来这些债务的偿还压力将像一条湿毛巾一样拖累经济，进而影响到更广泛的经济领域，比如，评级机构惠誉已经在5月5日发布的报告中将美国新奥尔良市和洛杉矶市的长期债务发行人违约评级（IDR）下调至A级，并纳入负面观察名单中，而就在二周前，惠誉国际评级已经在发布的报告中对美国的AAA信用评级发出风险警告，美国国债高收益债券违约率可能会超过4%，这是三年多来的最高水平，同时，2020年美国能源行业的违约概率也将达到9.9%。

而市场拆借利率上升后更会增加其利息支出，不用怀疑，美国的债务经济模式已经陷于自我印钞，自我买单的流动性困境之中，但这并不可持续，相反，德银预测认为，美国公债是否还会有大量投资者买单？这可能是当前市场的重大风险之一。

对此，美国《货币战争》一书的作者，知名经济学家Jim Rickards表示，十多年以来，国际货币分析师们一直在寻找美元作为主要储备货币被重置的迹象，现在的新冠状病毒危机无疑将削弱美元货币地位和美元资产市场份额的角色，因此使至少约合17万亿美元将从美元资本市场撤离出来，转向收益更高的市场。

按First Mining Gold董事长为我们做了最好的解释，“我确信，当全球市场真正需要解决美国超过25万亿美元的联邦债务赤字风险时，金融市场可能将会发生重置，并可能会与黄金或信誉好的数字货币挂钩。这似乎也解释了多国央行为何会在2018年开始要加速增持黄金和近年来全球主要央行在积极推动数字加密货币的部分原因了，因为他们可能知道几年后世界市场会发生什么，比如，黄金相对于美国债务来说，它的美丽和价值在于它永远不会出现价值损失或违约，这进一步印证了BWC中文网多次独家提出的——美国到任何时候都无权赖掉任何债务，美国经济是赌不起的观点，因为一旦美元失去信用底线，到时，全球央行的国际储备，石油交易，以及所有的商品交易或都将变成全新的货币。

对此，彭博社称，现在是购买中国国债等中国资产的最佳时机，因为，中国主权债的资信好，是金边债，同时，中国还维持了人民币的高价值，事实上，这个变化的背后正是美国当前的经济策略和新冠状病毒在美国持续蔓延应对措施不力后正在助推国际投资者对中国资产的需求，换言之，也许美国自己并不愿意看到这种变化，但已经是事实了。